苦咖啡造假,天价罚金难了 2021新年特刊

更新日期:2022年06月11日

       文/宋杰 2020年倒一杯瑞幸咖啡后, 清晰地体现了中美两国资本市场的监管体系。瑞幸自2020年4月自曝财务造假后, 仅用了两个月时间就正式退市。此后, 历经近一年的波折。此事仍未解决, 仍面临未来不确定的投资者集体诉讼和美国司法部的诉讼。调查。最新消息是, 美国证监会(SEC)对其开出1.8亿美元(约合人民币11.8亿元)的天价罚款。按照瑞幸咖啡APP上一杯拿铁13.75元的折扣价, 要卖到13.75元以上。需要 8545 万杯拿铁来“拼凑”。如果瑞幸在A股上市, 以往最高罚款60万元可能就够了。像瑞幸这样的公司能否作为监管措施退市? 12月, 沪深交易所发布退市新规征求意见稿, 明确给出了财务造假和退市的量化指标, 但新规再次提高了对瑞幸等造假企业的门槛。不过, 将于2021年3月1日生效的刑法修正案, 加大了对造假的处罚力度, 或将被处以破产和重刑。
       两项记录 2020年, 当一杯瑞幸咖啡倒出, 背后的一个神话就此破灭。 2019 年 5 月 17 日, 瑞幸在纳斯达克上市, 创下了全球最快 IPO 的纪录。从2018年5月8日瑞幸正式开业到上市, 用了不到12个月的时间;从2018年1月1日在北京和上海试运营到上市, 不到17个月;从 2017 年 6 月起公司注册到上市, 不到24个月。神话于 1 月 31 日破灭。同日, 做空机构浑水利用大量人工监控门店数据, 指出瑞幸咖啡销售数据造假, 虚增收支财务造假。瑞幸被推上风口浪尖, 股价大跌。不过, 这一指控被瑞幸否认:“报告方式有缺陷, 证据不足,

指控是无根据的猜测, 是对事件的恶意解读。”当年度报告即将发布时, 情况变得更糟。好在4月2日晚间, 其2019年Q2-Q4伪造交易金额22亿美元的消息被曝出, 这一次耐人寻味。根据美国股市规定, 如果不提交年报, 将被摘牌, 如果被摘牌, 损失将达数十亿美元。对于财务欺诈, 该公司可被处以最高 2500 万美元的罚款, 外加最高 25 年的监禁。就这样, 两害相权取其轻的瑞幸咖啡暴露了自己, 断了尾巴活了下来。公告一出,

瑞幸咖啡名声一落千丈, 市场股价暴跌, 被美国证监会立案调查, 进入退市程序。 2020年6月,

瑞幸在纳斯达克交易所正式停止交易。仅在美国上市400多天。退市时, 其股价为1.38美元, 比上市时17美元的发行价低了90%。从上市到退市, 瑞幸咖啡仅用了18个月, 速度同样惊人, 还创下了新的世界纪录。对于中概股的“黑天鹅”来说, 退市只是美股上市公司的开胃菜, 麻烦的是后续诉讼。
        5月15日3月1日上午, 14名外国投资者在中国香港起诉瑞幸咖啡, 寻求追回约1.557亿美元的损失。当天下午, 开曼群岛和中国香港的法院下令冻结瑞幸咖啡的资产。当地时间 12 月 16 日, SEC 提起诉讼, 指控 Luckin 违反了联邦证券法的反欺诈、报告、账簿和记录以及内部控制规定。瑞幸没有反对, 同意支付 1.8 亿美元的罚款来解决这些指控。这也是美国证监会迄今为止对中概股开出的最大罚单。尽管与 SEC 达成和解, 但瑞幸咖啡财务欺诈案的影响远未结束。瑞幸披露财务造假后, 美国司法部展开调查, 可能涉及罚款和刑事责任, 调查仍在进行中。在民事方面, 投资者集体诉讼也在进行中。根据美国法律, 投资者的索赔可能远远超出公司自身的承受能力, 从而导致运营进一步恶化、破产或停顿。更为深远的是, 全国企业合规委员会专家丁继华对华夏时报记者表示, 瑞幸咖啡的财务造假已成为中概股的“黑天鹅”, 引发市场和监管的连锁反应。自瑞幸金融造假事件以来,

中概股在美股市场面临前所未有的“信心危机”。美国证券交易委员会主席历史上第一次公开提醒投资者不要投资中国概念股。为此, 纳斯达克首次对IPO规模设定了最低金额, 中国公司拟上市的IPO募资规模必须达到2500万美元或至少在上市后。市值的1/4。
        12月2日, 美国众议院通过《外国公司责任法案》, 部分中国企业赴美上市难度加大。浑水搅乱了瑞幸, 瑞幸搅乱了整个中国股市。瑞幸引发的思考当美国对瑞幸财务造假的监管远未结束时, 瑞幸在中国的近4000家门店仍在有序运营, 似乎已经忘记了造假。数据显示, 4-11月, 瑞幸咖啡的净利润和自营店持续增长。多位店员告诉《华夏时报》记者, 他们不关心公司财务造假, 也不影响经营和工资发放。瑞幸造假事件后, 证监会向瑞幸咖啡派出调查组, 成为证监会实施长臂管辖的第一起案件。然而, 在美国监管部门对造假的一系列处罚和追责的对比之下, 60万“自罚三杯”式的A股顶级罚单再次成为股东们嘲讽的对象。 12月14日晚间, 沪深交易所发布退市新规征求意见稿, 明确给出了财务造假的量化指标。其中之一是, 如果上市公司连续三年虚增净利润, 将超过当年的年报。如果净利润100%对外披露, 三年虚增净利润总额达到10亿元以上, 将面临退市。资深投资银行家王继跃对《华夏时报》记者表示, 瑞幸咖啡在修改后的规则下能否退市, 是检验退市新规是否合理的最低标准。但如此恶劣的造假, 在A股新规中市场依然无法退市, 征求意见稿依然宽松。增加的是12月26日第十三届全国人民代表大会常务委员会第二十四次会议审议通过的《刑法修正案(十一)》。对于欺诈发行股票、债券罪, 原最高5年增加有期徒刑。最高15年有期徒刑, 对个人的罚款由非法集资的1%-5%改为“并罚”, 取消5%的上限, 对单位的罚款由1%-5%的非法集资增至20%-1倍。对非法披露、不披露重要信息罪, 将原最高3年以下有期徒刑提高为10年有期徒刑, 罚款金额由2万元调整为20万元为“并罚”, 取消20万元的上限。 .同时, 明确控股股东、实际控制人组织、教唆上述行为的刑事处罚。王继跃表示, 行政处罚有规则限制, 有上限, 但取消刑事责任上限后, 处罚变得非常高, 只有进一步完善执法和投资者赔偿。主编:颜辉主编:夏神察

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